???????隨著“限廢令”等環(huán)保政策的逐步落地，行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)漿紙一體化產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。

???????造紙行業(yè)具有成本加成屬性，受原材料價格影響極大，曾有機構(gòu)統(tǒng)計，造紙原料成本占生產(chǎn)總成本的7成以上。

???????造紙原料主要為廢紙和紙漿(木漿+非木漿)。公開資料顯示，中國造紙行業(yè)市場規(guī)模已達萬億，但2017年中國造紙行業(yè)廢紙自給率63.8%，紙漿自給率僅有43.9%。由于造紙原料大量依賴“外廢”進口，成本話語權(quán)長期受限，原料困局亟待破解。

???????晨鳴紙業(yè)經(jīng)過提前布局和多年積淀，成為國內(nèi)第一家也是目前唯一一家木漿自產(chǎn)自足、漿紙產(chǎn)能完全平衡的造紙企業(yè)。

???????晨鳴紙業(yè)2019年年度報告顯示，其自制木漿產(chǎn)能超430萬噸，占國內(nèi)木漿產(chǎn)能的40%，已成為全國最大的木漿生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)悉，自2005年在廣東湛江布局第一個木漿生產(chǎn)項目開始，晨鳴紙業(yè)木漿項目已落子三地，分別位于廣東湛江、湖北黃岡、山東壽光。在國內(nèi)僅有的5家木漿制造廠中，晨鳴紙業(yè)就占了三席。

???????在制造木漿的上游，晨鳴紙業(yè)從2001年起，先后在廣東、湖北、江西等地建立了原料林基地。晨鳴紙業(yè)已為自己在行業(yè)發(fā)展中奠定了絕對優(yōu)勢。

???????同時，晨鳴紙業(yè)也積極開源節(jié)流。

???????據(jù)觀察，即使在2019年及2020年Q1行業(yè)環(huán)境疲軟的情況下，晨鳴紙業(yè)依然保持了較好的發(fā)展態(tài)勢。據(jù)晨鳴紙業(yè)內(nèi)部人士透露，這與公司開源節(jié)流，穩(wěn)增長控成本的戰(zhàn)略緊密相關(guān)。"2018年上半年開始，我們審時度勢積極聚焦主營業(yè)務(wù)，通過2年多的努力，現(xiàn)在漿紙一體化基本落地。同時，公司加強內(nèi)部管理，控制成本，目前看取得了一定的效果"。

???????據(jù)披露，2019年公司融資租賃業(yè)務(wù)凈回收資金59億元，規(guī)模壓縮至136億元。公開資料顯示，晨鳴紙業(yè)該項業(yè)務(wù)規(guī)模2018年高峰時達330億元，壓縮至136億，意味著晨鳴紙業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模已壓縮至高峰時的4成，財務(wù)風(fēng)險明顯降低。

???????有行業(yè)分析師表示，林漿紙一體化的最終目的都是希望通過對核心環(huán)節(jié)的掌控塑造核心競爭力。未來行業(yè)集中度進一步提升將是大勢所趨，而晨鳴紙業(yè)一類的大型紙企在未來將獲得更大發(fā)展空間。