今年以來,穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效,有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展。貨幣政策實(shí)施效果如何?是否還有降準(zhǔn)空間?還可以從哪些方面繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?在國新辦近日舉行的新聞發(fā)布會上,中國人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對社會關(guān)心的熱點(diǎn)問題進(jìn)行了回應(yīng)。
強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)
中國人民銀行副行長陸磊介紹,人民銀行適時(shí)調(diào)整貨幣政策,在總量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)和傳導(dǎo)等方面綜合施策,保持流動性合理充裕,推動社會融資成本穩(wěn)中有降;全力做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老和數(shù)字金融“五篇大文章”,加大對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度;不斷健全風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線;持續(xù)推動金融高水平開放,積極參與國際金融治理與合作。
在政策實(shí)施上,今年年初,央行一次性降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn),降低銀行的資金成本,引導(dǎo)5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。黨的二十屆三中全會召開后,人民銀行進(jìn)一步下調(diào)政策利率,公開市場7天期逆回購操作利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn),以此帶動了1年期、5年期以上LPR各下降0.1個(gè)百分點(diǎn),支持挖掘有效需求,鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭。
一系列政策取得了良好的效果。7月末,社會融資規(guī)模存量同比增長8.2%,人民幣各項(xiàng)貸款余額同比增長8.7%,都高于名義經(jīng)濟(jì)增速。社會融資成本也穩(wěn)中有降,7月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65%,新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.4%,同比分別下降了22個(gè)和68個(gè)基點(diǎn)。7月末,境外投資者持有我國債券4.5萬億元,創(chuàng)歷史新高。人民幣在全球貿(mào)易融資中的占比為6%,排名第二位。
“總的來看,穩(wěn)健的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造了良好的貨幣金融環(huán)境??偭可?,貨幣信貸合理增長,社會融資規(guī)模和人民幣貸款增速高于名義GDP增速;結(jié)構(gòu)上,重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度加大,信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化;價(jià)格上,企業(yè)融資和居民信貸成本下降。”中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾說。
陸磊表示,下一步,人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策,著眼于總量、利率和結(jié)構(gòu)。在總量上,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,引導(dǎo)銀行增強(qiáng)貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性,保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平的預(yù)期目標(biāo)相匹配。在利率上,發(fā)揮好近期政策利率和貸款市場報(bào)價(jià)利率下行的帶動作用,以此推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。在結(jié)構(gòu)上,加大已有工具的實(shí)施力度,推動新設(shè)立工具落地生效,主要是提高資金使用效率,加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
4月創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,5月推出保障性住房再貸款……人民銀行注重發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用,緊盯焦點(diǎn)領(lǐng)域,加大金融資源支持。
信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。7月末,普惠小微貸款同比增長17%,制造業(yè)中長期貸款同比增長16.9%,“專精特新”企業(yè)貸款同比增長15%,這三個(gè)數(shù)據(jù)都高于8.7%的貸款余額同比增速。
“我們針對科技金融設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,有力擴(kuò)大了有效投資。推出力度較大的房地產(chǎn)金融支持政策組合,支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。近期,還新增了支農(nóng)支小再貸款額度1000億元,支持12個(gè)受災(zāi)嚴(yán)重地區(qū)的防汛抗洪救災(zāi)以及災(zāi)后重建,幫助經(jīng)營主體恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營。這些政策工具都取得了良好的效果。”陸磊說。
中央金融工作會議提出,做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”??萍冀鹑谑堑谝黄笪恼?,它的重要性不言而喻。近年來,人民銀行與科技等部門緊密協(xié)作,持續(xù)加強(qiáng)對科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的資金支持和全鏈條的金融服務(wù),取得了積極成效。
“比如,我們制定加大力度支持科技型企業(yè)融資行動方案,推動設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū),部門協(xié)同、央地聯(lián)動的科技金融政策框架基本建立。同時(shí)把科創(chuàng)領(lǐng)域作為優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)方向,累計(jì)設(shè)立了7000億元支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)再貸款,組織開展科技金融服務(wù)能力提升專項(xiàng)行動。”中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰表示,過去5年,我們國家科技型企業(yè)貸款的年均增速是20%,是貸款平均增速的近2倍。
對于進(jìn)一步做好科技金融工作,彭立峰表示,將深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,重點(diǎn)提升3個(gè)“比重”:第一個(gè)比重是提升直接融資在社會融資中的比重,進(jìn)一步豐富資本市場的融資產(chǎn)品,創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新專項(xiàng)金融債券。同時(shí),增強(qiáng)金融體系的激勵和轉(zhuǎn)化,以形成“耐心資本”。
第二個(gè)比重是提升股權(quán)融資中投早、投小的比重,落實(shí)好促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施,完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”機(jī)制,提高外資在華開展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的便利性。
第三個(gè)比重是提升科技創(chuàng)新貸款在各項(xiàng)貸款中的比重,用好科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,建立科技金融服務(wù)考核評價(jià)機(jī)制,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)對科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估能力,豐富適應(yīng)高新技術(shù)領(lǐng)域特點(diǎn)的金融產(chǎn)品。
在普惠金融方面,人民銀行設(shè)立普惠小微貸款有關(guān)支持工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度,較好地滿足了民營和中小微企業(yè)的信貸需求。截至今年7月末,普惠小微貸款余額達(dá)到了32.1萬億元,同比增長17%;授信戶數(shù)達(dá)到了6239萬戶,已覆蓋超三分之一經(jīng)營主體。陸磊表示,“政策取向+金融機(jī)構(gòu)服務(wù)”是發(fā)展普惠金融的兩大支柱,一方面要有政策,另一方面還要有金融機(jī)構(gòu)的服務(wù),缺一不可。下一步,人民銀行將統(tǒng)籌好增量擴(kuò)面和商業(yè)可持續(xù),加快構(gòu)建激勵相容的普惠金融發(fā)展長效機(jī)制。
降準(zhǔn)還有一定空間
貨幣政策是否還有降息降準(zhǔn)的空間和必要性?這是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
法定存款準(zhǔn)備金率是人民銀行供給長期流動性的一項(xiàng)工具,7天期逆回購和中期借貸便利則是應(yīng)對中短期流動性波動的工具。“綜合運(yùn)用這些工具,目標(biāo)是保持銀行體系流動性合理充裕。年初降準(zhǔn)的政策效果還在持續(xù)顯現(xiàn),目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約為7%,還有一定的空間。”鄒瀾表示。
2月5日,為保障春節(jié)前資金供應(yīng),向銀行體系提供長期穩(wěn)定、低成本資金,人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),釋放中長期流動性超過1萬億元。
今年以來,社會綜合融資成本穩(wěn)中有降,1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率分別累計(jì)下降了0.1個(gè)和0.35個(gè)百分點(diǎn),帶動了平均貸款利率持續(xù)下行。與此同時(shí),受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響,存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。鄒瀾表示,人民銀行將密切觀察政策效果,根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的具體問題,合理把握貨幣政策調(diào)控的力度和節(jié)奏。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來,考慮到之前幾次降準(zhǔn)中,已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)都沒有降準(zhǔn)。這意味著還有降準(zhǔn)空間。4月以來受金融“擠水分”、嚴(yán)監(jiān)管的影響,銀行信貸投放偏低,也不排除四季度適度加大信貸投放的可能,到時(shí)候也需要降準(zhǔn)支持。市場影響方面,降準(zhǔn)會釋放清晰的穩(wěn)增長信號,資金面也會進(jìn)一步充裕。
談及近期貨幣政策框架的完善,鄒瀾表示,人民銀行還要不斷豐富貨幣政策工具箱,以及對貨幣政策實(shí)施效果進(jìn)行審慎評估。“人民銀行自今年8月起已經(jīng)開展國債買賣操作,并在月末發(fā)布了首個(gè)‘國債買賣業(yè)務(wù)公告’。8月全月買短賣長、凈買入國債1000億元。央行買賣國債主要定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理,既可買入也可賣出,并通過與其他工具靈活搭配,提升短中長期流動性管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。同時(shí),我們也將結(jié)合宏觀形勢和政策調(diào)控需要,創(chuàng)新實(shí)施好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,持續(xù)提升貨幣政策效率。”(記者 馬春陽)
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